时政热点：新兴市场动荡，中国外储能否持稳？

　　近来，全球贸易摩擦持续升级，地缘政治风险不断发酵，给新兴市场经济体带来较大冲击。在此背景下，人民币汇率后市走向如何，中国的外汇储备能否依然保持平稳，备受关注。

　　新兴市场波动加大

　　今年对于新兴市场来说，是风雨交加的一年：土耳其8月通胀按年升幅高达17.9%，土耳其里拉对美元汇率在8月份暴跌;年初以来，阿根廷比索对美元贬值幅度超过40%，阿根廷央行最近大幅加息至60%。此外，印尼盾对美元创20年来的最低水平，印尼央行可能再度加息;市场预期，巴西央行近期或出手加息，以止住巴西雷亚尔的跌势......

　　富拓外汇分析师卢克曼·奥通加向半月谈记者表示，在美元持续走强及美联储加息周期的背景下，国际资本持续回流美国，导致当前新兴市场货币集体走弱，今年全球金融市场的波动是自2008年以来最大的一年。他认为，外汇市场的波动已传导到了股市，局部市场的波动或进一步扩散，预计未来波动会继续加大。

　　招商证券宏观经济分析师林澍则认为，从1997年亚洲金融危机之后，新兴经济体整体的外汇储备规模大幅抬升，外汇储备占GDP的比重近年来稳定在25%上下，抗风险能力已经出现了较为明显的改善迹象。因此目前危机重重的土耳其与阿根廷，可能难以再度导致新兴经济体整体乃至全球出现金融危机。

　　人民币抗风险能力较强

　　在新兴市场之中，中国市场及人民币汇率的抗风险能力较强，人民币走势跑赢大部分新兴市场货币，原因是投资者把注意力转向抛售那些经常账户高赤字国家的货币。

　　中国央行公布的数据显示，6月份和7月份，中国外汇储备小幅增加。8月末外汇储备余额为31097.16亿美元，较上月少82.30亿美元，中国的外汇储备规模仍居全球之首。

　　中国民生银行首席研究员温彬分析认为，总体来看，8月份我国外汇储备规模虽有所降低，但降幅有限，外汇储备规模基本平稳。

　　评判中国外汇储备规模基本平稳的依据之一，是中国经济的前景。虽然中国经济增速有所放缓，但和其他国家的增速相比，仍然处于较高水平。

　　进入9月，一些国际投行纷纷开始预测明年中国经济的情况。虽然全球贸易摩擦升级，地缘政治不断发酵，给新兴市场经济体带来较大冲击，但中国经济稳中有进、韧性很强。

　　摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示，面对不明朗的外围环境，中国政府估计会将明年经济增长目标，由今年的6.5%左右下调到6%至6.5%区间。

　　瑞信中国股票策略主管陈昌华预计，明年中国经济增速将放缓，中国经济正值结构性转型，即使每年减速约0.5个百分点，问题也不大。

　　瑞银证券中国首席策略分析师高挺认为，无论是从出口的稳健增长、企业盈利能力的改善、还是外汇储备的稳定性来看，目前中国经济和企业基本面的韧性都不错。

　　汇率企稳，外储获有力支撑

　　与此同时，人民币汇率有涨有跌，外汇市场供求保持总体稳定，跨境资金流动基本平衡，是外汇储备规模保持平稳的又一个支撑。

　　自8月下旬中国央行重启人民币汇率中间价逆周期因子以来，人民币汇率稳中趋升。在美元指数小幅震荡背景下，中国央行政策组合拳成功稳定了市场预期，尤其对人民币空头起到震慑作用，市场顺周期行为受到遏制，市场逐渐认识到人民币汇率有涨有跌的特性。

　　卢克曼·奥通加预计，考虑到监管层已向市场显示了遏制顺周期行为、维护人民币汇率基本稳定的决心，加上离岸远期人民币汇率等指标显示人民币贬值预期并未明显聚集，人民币对美元在7一线有强力支撑，人民币对一篮子货币汇率指数有望保持基本稳定。

　　长远来看，卢克曼·奥通加认为，随着人民币加入SDR货币篮子，以及一系列促进跨境投资的制度安排，人民币作为国际储备货币也越发具有吸引力，这些也将有利于中国外汇储备规模的稳定。